![\"\"](\"https:\/\/images.conexiondigital.com.do\/wp-content\/uploads\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/c7d4173a-d2c3-40e0-b4f5-d8af4c3df48e-389x800.jpg\")
Dr. V\u00edctor Manuel Pe\u00f1a\nEs lamentable que sin haber hecho un an\u00e1lisis concienzudo y serio de la situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas encontradas al 16 de Agosto de este a\u00f1o 2020, ya el Ministerio de Hacienda se ha disparado con una emisi\u00f3n de bonos soberanos por valor de 3 mil 500 millones de d\u00f3lares y otra emisi\u00f3n de bonos internos por valor de 17 mil millones de pesos.
\nLo que quiere decir o significa que fueron dos emisiones de bonos: una en d\u00f3lares \u2013bonos soberanos- y otra en pesos -bonos internos-.
\nEsas dos emisiones de bonos han implicado un aumento per se de la deuda p\u00fablica dominicana de 223 mil 500 millones de pesos en t\u00e9rminos absolutos!
\nLo que proced\u00eda de entrada era haber hecho un diagn\u00f3stico pormenorizado de la estructura de ingresos y la estructura de gastos que ten\u00eda el Estado dominicano al 16 de Agosto de este a\u00f1o.
\nFinanzas p\u00fablicas, sobre todo las fuentes tributarias y no tributarias de ingresos p\u00fablicos, que han sido muy golpeadas por la ferocidad de la pandemia o por los inevitables da\u00f1os que sobre la econom\u00eda ha causado la pandemia del Coronavirus.
\nDispararse con una emisi\u00f3n de bonos soberanos y bonos internos tan alta en t\u00e9rminos de su valor, sin antes haber hecho un estudio exhaustivo de la situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas recibidas, equivale no solo a darle continuidad a la desastrosa pol\u00edtica fiscal del gobierno anterior, sino a contradecir o echar por la borda el discurso que se asumi\u00f3 desde la oposici\u00f3n en cuanto a la alocada pol\u00edtica de endeudamiento externo que sigui\u00f3 el gobierno anterior.
\nSi bien al Estado no se va en lo fundamental a estudiar sino a resolver problemas, de todas maneras hay que tener una visi\u00f3n clara de lo que se quiere como gobierno y como Estado y c\u00f3mo y hacia d\u00f3nde empujar el carro.
\nCreo que el Ministerio de Econom\u00eda, Planificaci\u00f3n y Desarrollo y el Ministerio de Hacienda est\u00e1n llamados a jugar un papel central en la construcci\u00f3n de la visi\u00f3n, de la metodolog\u00eda y del camino para enfrentar los macro-problemas que hay en la econom\u00eda y en la sociedad en la presente coyuntura.
\n\u00bfCu\u00e1l es la magnitud del d\u00e9ficit fiscal como proporci\u00f3n del PIB nominal? \u00bfCu\u00e1l es la magnitud de la deuda p\u00fablica y qu\u00e9 porcentaje representa respecto del PIB nominal? \u00bfCu\u00e1l es la magnitud de la deuda del sector p\u00fablico no financiero y qu\u00e9 porcentaje representa respecto del PIB nominal? \u00bfCu\u00e1l es la magnitud de la deuda del sector p\u00fablico financiero y qu\u00e9 porcentaje representa respecto del PIB nominal? \u00bfQu\u00e9 porcentaje del PIB nominal se est\u00e1 dedicando actualmente a pagar el servicio de la deuda p\u00fablica consolidada (intereses y amortizaci\u00f3n de capital)? \u00bfLa deuda externa, sus componentes y c\u00f3mo ha evolucionado?
\n\u00a1Cu\u00e1ntas preguntas sin respuestas ha dejado en el aire el Ministerio de Hacienda!
\nComo consecuencia de la ca\u00edda estrepitosa del PIB y de su crecimiento ha habido una ca\u00edda profunda de las recaudaciones. Sin embargo, no ha ocurrido lo mismo con el gasto p\u00fablico que ha sido escenario del necesario protagonismo del Estado en medio de la pandemia.
\nEs cierto que la situaci\u00f3n anterior aumenta significativamente la magnitud del d\u00e9ficit fiscal y la magnitud de la necesidad de financiamiento.
\nDado el peso que tiene el pago del servicio de la deuda externa en la econom\u00eda dominicana, \u00bfno debi\u00f3 haberse explorado primero el camino de la renegociaci\u00f3n de la deuda externa, tanto de la multilateral como de la bilateral, en t\u00e9rminos de renegociar tasas de inter\u00e9s y plazos como hizo Argentina?
\nEl pa\u00eds debi\u00f3 haber transitado primero el camino de la renegociaci\u00f3n de la deuda externa como una manera de disminuir el peso muy fuerte del pago del servicio de la deuda externa en la econom\u00eda dominicana y permitir a la econom\u00eda p\u00fablica que respirara nuevos aires.
\nLa deuda externa, tanto la multilateral como la bilateral, es renegociable. El cr\u00e9dito externo no se bloquea ni se restringe porque haya un proceso de renegociaci\u00f3n de la deuda externa. Los mismos bancos de inversi\u00f3n que utiliz\u00f3 el gobierno de Abinader para hacer la emisi\u00f3n de bonos soberanos que se acaba de lanzar al mercado internacional y nacional pudieron haber asesorado al Ministerio de Hacienda para hacer la renegociaci\u00f3n.
\nAs\u00ed, el logro de la emisi\u00f3n de bonos soberanos por parte de este gobierno se hubiera visto en el marco de esa renegociaci\u00f3n como un logro del gobierno de Abinader.
\nEl ministro de Hacienda se \u201cenorgullece\u201d de que una franja de esa emisi\u00f3n de bonos soberanos se ha colocado a una tasa de inter\u00e9s de 4.875% y a un plazo de 20 \u00f3 30 a\u00f1os.
\nEsa tasa de inter\u00e9s de de 4.875% es poco entendible cuando sabemos que el riesgo pa\u00eds es m\u00e1s alto en la pandemia que en el per\u00edodo anterior a la misma, por consiguiente, la calificaci\u00f3n de riesgos se ha deteriorado. Ello supone un aumento de los tipos de inter\u00e9s de los instrumentos financieros o t\u00edtulos de deuda, p\u00fablicos o privados, emitidos a nivel internacional
\nEn realidad el ministro de Hacienda no deber\u00eda \u201cenorgullecerse\u201d de eso porque tal situaci\u00f3n se ve como un logro del gobierno anterior en raz\u00f3n de que el gobierno de Abinader apenas tiene un mes en el Palacio!
\nEl nudo gordiano del endeudamiento p\u00fablico reside en el hecho de que el Estado se endeuda no solo para financiar el d\u00e9ficit fiscal sino tambi\u00e9n para financiar el pago de deudas ya contra\u00eddas.
\nEl crecimiento del d\u00e9ficit fiscal y el crecimiento sostenido de la deuda p\u00fablica, en un contexto macroecon\u00f3mico de decrecimiento del PIB, le plantean un problema muy engorroso y muy embarazoso al Estado de cualquier naci\u00f3n y al gobierno del partido que sea que lo est\u00e9 administrando.
\nY ese problema de las finanzas p\u00fablicas se agiganta en el contexto de la pandemia habida cuenta, adem\u00e1s, de que no hay condiciones ni posibilidad de realizar una reforma tributaria en lo inmediato.
\nVemos c\u00f3mo la capacidad de pago del Estado est\u00e1 cada d\u00eda m\u00e1s angosta y muy maltrecha como para financiar el d\u00e9ficit fiscal y el elevad\u00edsimo volumen de la deuda p\u00fablica como proporci\u00f3n o porcentaje del PIB (el mismo Presidente Abinader hablaba en la oposici\u00f3n de que la deuda p\u00fablica actual representaba el 55% del PIB).
\nEl gobierno del Presidente Abinader tiene que aferrarse a una diplomacia felina para agenciarse recursos, al margen del endeudamiento externo, provenientes de organismos de cooperaci\u00f3n multilateral.
\nHay v\u00edas explorables y explotables para agenciarse recursos al margen del endeudamiento externo e interno.
\nHay que explorar posibilidades de obtenci\u00f3n de recursos en el G-7 y en el G-20.
\nLa diplomacia, la geopol\u00edtica y la geoestrategia pueden ayudarnos en ese sentido.
\nEs hora de comenzar a escribir una nueva historia en el campo de las relaciones internacionales a prop\u00f3sito del inevadible e irrenunciable problema que tenemos en las finanzas del Estado dominicano.
\n\u00a1Evitemos que explosione la tan cacareada crisis de la deuda p\u00fablica que el pa\u00eds ha recibido como una herencia funesta y maldita del gobierno anterior!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"