{"id":115892,"date":"2021-02-25T20:45:29","date_gmt":"2021-02-26T00:45:29","guid":{"rendered":"http:\/\/conexiondigital.com.do\/?p=115892"},"modified":"2021-02-25T20:46:33","modified_gmt":"2021-02-26T00:46:33","slug":"politica-macroprudencial-para-la-estabilidad-financiera-durante-la-pandemia-del-covid-19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/2021\/02\/25\/politica-macroprudencial-para-la-estabilidad-financiera-durante-la-pandemia-del-covid-19\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica macroprudencial para la estabilidad financiera durante la pandemia del COVID-19"},"content":{"rendered":"

\"\"\u00a0Osvaldo Lagares, Ph.D. Consultor Econ\u00f3mico, Departamento de Regulaci\u00f3n y Estabilidad Financiera<\/strong><\/p>\n

El reci\u00e9n finalizado a\u00f1o 2020 ha pasado a la historia como uno de los m\u00e1s desafiantes en d\u00e9cadas, respecto a las pol\u00edticas econ\u00f3micas que se han requerido para preservar la estabilidad financiera de las econom\u00edas durante la pandemia del coronavirus. En ese sentido, a los fines de contribuir a un mejor entendimiento de las pol\u00edticas monetarias y financieras con orientaci\u00f3n macroprudencial que para tales fines ha implementado la Junta Monetaria y el Banco Central, este art\u00edculo examina brevemente cu\u00e1les han sido estas pol\u00edticas, sus principales objetivos y resultados obtenidos, as\u00ed como las perspectivas hacia el futuro para promover la estabilidad financiera de la econom\u00eda dominicana.<\/p>\n

Desde la crisis financiera global 2008-2009, los organismos internacionales tales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco de Pagos Internacionales (BIS) y el Consejo de Estabilidad Financiera de las principales econom\u00edas del G-20, han resaltado la importancia de desarrollar programas de pol\u00edticas macroprudenciales; defini\u00e9ndose estas como aquellas destinadas a limitar los riesgos que puedan afectar el sistema financiero en su conjunto, a fin de evitar la interrupci\u00f3n generalizada de la prestaci\u00f3n de servicios financieros, lo cual puede tener graves consecuencias para la econom\u00eda real.<\/p>\n

Para contrarrestar los efectos econ\u00f3micos adversos de la pandemia, la Junta Monetaria y el Banco Central, de acuerdo a las atribuciones que les confiere la Ley No.183-02 Monetaria y Financiera, han adoptado una serie de medidas, entre estas la reducci\u00f3n de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM) en 150 puntos b\u00e1sicos, pasando de 4.5% a 3.0% anual. En ese orden, como consecuencia de esta medida, se disminuy\u00f3 la tasa de inter\u00e9s de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (repos a un d\u00eda) de 6.00% a 3.50% y se redujo la tasa de inter\u00e9s de los dep\u00f3sitos remunerados a corto plazo (overnight) de 3.00% a 2.50% anual. De igual manera, se ha puesto a disposici\u00f3n del sistema financiero nacional m\u00e1s de RD$190,000 millones (4.0% del PIB). Estas medidas de pol\u00edtica han tenido como prop\u00f3sito reducir el riesgo sist\u00e9mico, mantener la liquidez del sistema financiero y promover el flujo de cr\u00e9dito hacia la econom\u00eda real, a fin de amortiguar la contracci\u00f3n de las actividades productivas y crear las bases para una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica sostenible. Entre estas pol\u00edticas se han destacado las siguientes:<\/p>\n

A partir del 17 de marzo de 2020, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la liberalizaci\u00f3n de recursos del encaje legal en moneda nacional por un monto de RD$30,133.4 millones, a plazos de hasta 4 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de hasta 8.0% anual, para ser destinados como financiamiento para todos los sectores productivos y los hogares.
\nSe liberaron adem\u00e1s unos RD$5,681.0 millones para financiar a las Micro, Peque\u00f1a y Mediana Empresa (MIPYMES), a plazos de hasta 4 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de hasta un 8% anual.
\nIgualmente, se dispuso una reducci\u00f3n de 0.5% en el coeficiente de encaje legal de los bancos de ahorro y cr\u00e9dito y de las corporaciones de cr\u00e9dito, pasando el requerimiento de encaje legal de 6.9% a 6.4%, para igualarlo al establecido a las asociaciones de ahorros y pr\u00e9stamos.
\nSe habilit\u00f3 una ventanilla de operaciones de reporto por un monto de hasta RD$20,000.0 millones, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalizaran nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos a los sectores productivos, especialmente al sector construcci\u00f3n, manufactura, agropecuario, turismo y exportaci\u00f3n, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasas de inter\u00e9s no superiores al 8% anual.
\nDe igual manera, se cre\u00f3 una ventanilla adicional para operaciones de reporto, por un monto de hasta RD$15,000.0 millones, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalizaran nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos a las micros, peque\u00f1as y medianas empresas (MIPYMES), y personales de hasta 50 salarios m\u00ednimos, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasas de inter\u00e9s de hasta un 8% anual.
\nA partir del mes de julio de 2020, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la creaci\u00f3n de una Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR) por un monto ascendente hasta RD$100,000 millones, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de un 3% anual, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central, el Ministerio de Hacienda y otros activos de alta calidad, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalicen financiamientos a los sectores productivos a tasas de inter\u00e9s no superiores al 8% anual, y a los hogares y MIPYMES a tasas de inter\u00e9s competitivas de acuerdo con los costos inherentes a estos segmentos del mercado.
\nEn adici\u00f3n, se encuentra habilitada una ventanilla de operaciones de reporto con las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, por un monto de hasta RD$20,000 millones, a plazos de hasta 1 a\u00f1o y tasas de inter\u00e9s entre 4.5% y 5.5% anual, con el objetivo de inyectar liquidez a dichas entidades para mantener la provisi\u00f3n adecuada de servicios financieros. En un principio, esta ventanilla alcanz\u00f3 un monto autorizado de hasta RD$60,000 millones, el cual se redujo en la medida en que las entidades pagaron a vencimiento estos recursos, los cuales fueron redirigidos a financiamiento a trav\u00e9s de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR).
\nRespecto a la provisi\u00f3n de liquidez en moneda extranjera para atender la demanda de divisas en la econom\u00eda y promover la estabilidad cambiaria, se han puesto a disposici\u00f3n de las entidades US$222 millones a trav\u00e9s de liberaciones de recursos de encaje legal y US$400 millones a trav\u00e9s de las operaciones de reporto, para un total agregado de US$622 millones.
\nA los fines de agilizar el uso de la liquidez ofrecida por el Banco Central, a trav\u00e9s de las diferentes ventanillas, se dispuso un tratamiento regulatorio especial, durante 1 a\u00f1o, consistente en que los pr\u00e9stamos colocados por las entidades de intermediaci\u00f3n financiera sean clasificados en categor\u00eda de riesgo \u201cA\u201d, con un 0% de requerimiento de provisiones y ponderados con 0% para fines del c\u00e1lculo del \u00edndice de solvencia.
\nPor otro lado, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 un tratamiento regulatorio especial hasta el 31 de marzo de 2021, consistente en lo siguiente:
\nCongelamiento de la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores al nivel previo a la pandemia;
\nRestructuraciones de cr\u00e9ditos sin afectar la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores;
\nMantener como vigentes las l\u00edneas de cr\u00e9dito con atrasos de hasta 60 d\u00edas; y
\nRestructuraciones de cr\u00e9ditos sin afectar la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores;
\nProrrogar por hasta 90 d\u00edas el plazo requerido para la actualizaci\u00f3n de las tasaciones de las garant\u00edas admisibles.
\nDe igual manera, el Banco Central estableci\u00f3 que la tasa de referencia para el c\u00e1lculo de los riesgos de mercado sea el promedio ponderado de la tasa de inter\u00e9s pasiva de los bancos m\u00faltiples, en lugar de la tasa de 30 d\u00edas, lo cual tiene un impacto positivo en el c\u00e1lculo de la solvencia ajustada por riesgos.
\nA los fines de otorgar mayor nivel de protecci\u00f3n a los usuarios de los servicios financieros, la Junta Monetaria dispuso que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera no cobren tarifas, comisiones o cargos, en cualquier forma o medio, por falta de transaccionalidad en las distintas modalidades de captaci\u00f3n de recursos del p\u00fablico, es decir, por falta de movimiento de cuentas.
\nDe manera similar, a los fines de fortalecer la red de protecci\u00f3n a los depositantes, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la actualizaci\u00f3n del monto l\u00edmite de las garant\u00edas de los dep\u00f3sitos del p\u00fablico en las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, pasando de RD$500,000 a RD$1,860,000, con la finalidad de preservar los ahorros de los depositantes ante cualquier evento que pueda afectar la solvencia y la continuidad de las operaciones de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera.
\nHacia finales del a\u00f1o 2020, la Junta Monetaria dispuso medidas adicionales para mitigar los efectos adversos de la pandemia en el sistema financiero, como eximir a las entidades de intermediaci\u00f3n financiera del pago de los aportes a los Fondos de Contingencia y Consolidaci\u00f3n Bancaria, correspondientes a los a\u00f1os 2021 y 2022.
\nEn esa oportunidad, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 una gradualidad de 24 meses para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera constituyeran las provisiones generadas durante el tratamiento normativo que vence el 31 de marzo de 2021. Adem\u00e1s, se implementaron restricciones a la distribuci\u00f3n de dividendos para los accionistas de las entidades que se acojan al desmonte gradual. Asimismo, se autoriz\u00f3 la extensi\u00f3n de 3 a 5 a\u00f1os del plazo de provisionamiento de los bienes inmuebles adjudicados.<\/p>\n

Resultados macrofinancieros y perspectivas a futuro
\nLa implementaci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias y financieras descritas anteriormente ha permitido impulsar la oferta y demanda de cr\u00e9ditos, en conjunto con el mantenimiento de los objetivos de estabilidad monetaria, cambiaria y financiera. En ese sentido, la reducci\u00f3n de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM) y las facilidades de liquidez han incidido en la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s del sistema financiero y en el comportamiento del cr\u00e9dito bancario. En efecto, la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderada de los bancos m\u00faltiples se ha reducido en 357 puntos b\u00e1sicos, al pasar de 13.28% en marzo 2020 a 9.71% a enero 2021. Asimismo, de acuerdo a las estad\u00edsticas armonizadas, el cr\u00e9dito al sector privado en moneda nacional ha excedido los RD$1.06 billones, al cierre de 2020, exhibiendo un crecimiento interanual superior al 8.8%.<\/p>\n

La mayor\u00eda de estos recursos se ha otorgado en una proporci\u00f3n balanceada al sector corporativo y a los hogares. En ese orden, del total de cr\u00e9ditos de la econom\u00eda dominicana, el cual asciende aproximadamente a un 30% del PIB, se destina alrededor del 50% a las empresas. Respecto a los cr\u00e9ditos a los hogares, los mismos se han utilizado durante la pandemia para financiar la compra de art\u00edculos para el hogar, adquisici\u00f3n y reparaci\u00f3n de viviendas, pagos educativos y de servicios de salud, entre otros.<\/p>\n

Los recursos otorgados con las facilidades de liquidez del Banco Central han beneficiado alrededor de 75,000 hogares y empresas, que han obtenido nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos bajo condiciones m\u00e1s favorables en t\u00e9rminos de plazos y tasas de inter\u00e9s, los cuales les han permitido mantenerse al d\u00eda con los pagos de sus compromisos financieros, as\u00ed como financiar el reinicio de las actividades econ\u00f3micas.<\/p>\n

En t\u00e9rminos de los resultados para el sistema financiero dominicano, los dep\u00f3sitos del p\u00fablico en las entidades han aumentado en m\u00e1s de RD$277,500 millones (26.4%) durante el 2020, hasta alcanzar un 31% del PIB, reflejando la confianza del p\u00fablico en el sistema financiero. A su vez, las entidades de intermediaci\u00f3n financiera han aumentado su patrimonio neto en m\u00e1s de RD$22,000 millones (9.4%), lo cual refleja los esfuerzos de los accionistas para fortalecer la base patrimonial de las entidades, a fin de mantener la capacidad operacional para la provisi\u00f3n de servicios financieros.<\/p>\n

Las principales pruebas de estr\u00e9s referentes a los riesgos cambiarios, de mercado, liquidez y riesgo de cr\u00e9dito de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera sugieren la ausencia de riesgos materiales significativos a corto plazo, que puedan conducir a la interrupci\u00f3n de la provisi\u00f3n de servicios financieros. Asimismo, la tasa de cambio se ha mantenido estable en torno al promedio ponderado de RD$58.04\/US$1.0, las reservas internacionales se han ubicado en US$12,523 millones, al cierre de enero de 2021, representando aproximadamente el 16.0% del PIB y unos 8 meses de importaciones, siendo superior a las m\u00e9tricas de 10% del PIB y los 3 meses de importaciones recomendados por el Fondo Monetario Internacional, a pesar de la menor oferta de divisas por la contracci\u00f3n temporal del sector turismo debido a los efectos de la pandemia.<\/p>\n

Las perspectivas econ\u00f3micas a futuro sugieren que durante el 2021 el cr\u00e9dito total al sector privado mantendr\u00eda un crecimiento balanceado a todos los sectores productivos, con un incremento interanual de entre 8% y 10%, manteni\u00e9ndose las condiciones financieras favorables para todos los sectores, en particular para las MIPYMES y los hogares. Por consiguiente, si bien la capacidad de pago de los hogares y las empresas ha sido temporalmente afectada por la incertidumbre asociada a la pandemia del COVID-19, las perspectivas econ\u00f3micas hacia 2021 indican que la econom\u00eda retornar\u00eda a su trayectoria de crecimiento econ\u00f3mico potencial de entre 5% y 6%, con el inicio de las rondas de vacunaci\u00f3n y el desarrollo de la inmunidad comunitaria al virus, de manera que se puedan flexibilizar las medidas de cuarentena y desarrollarse con normalidad los procesos productivos de las empresas, a medida que el empleo retorne a su nivel antes de la pandemia, aumenten los ingresos y se disponga de mayores gastos de inversi\u00f3n y capital para impulsar el crecimiento.<\/p>\n

En la actualidad, conforme a los an\u00e1lisis y modelos macrofinancieros realizados, no se encuentra evidencia de riesgos materiales significativos para la estabilidad financiera de la econom\u00eda dominicana. El sistema financiero dominicano goza de estabilidad de los dep\u00f3sitos del p\u00fablico, mantiene una adecuada canalizaci\u00f3n del cr\u00e9dito a la econom\u00eda y muestra una fortaleza patrimonial apropiada para mantener la provisi\u00f3n de servicios financieros. Ante cualquier posibilidad de riesgos macrofinancieros, la Junta Monetaria y el Banco Central cuentan con el espacio y el espectro de pol\u00edticas financieras y macroprudenciales necesarios para mantener la estabilidad macroecon\u00f3mica y financiera de la Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n

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\u00a0Osvaldo Lagares, Ph.D. Consultor Econ\u00f3mico, Departamento de Regulaci\u00f3n y Estabilidad Financiera El reci\u00e9n finalizado a\u00f1o 2020 ha pasado a la historia como uno de los m\u00e1s desafiantes en d\u00e9cadas, respecto a las pol\u00edticas econ\u00f3micas que se han requerido para preservar la estabilidad financiera de las econom\u00edas durante la pandemia del coronavirus. En ese sentido, a los fines de contribuir a un mejor entendimiento de las pol\u00edticas monetarias y financieras con orientaci\u00f3n macroprudencial que para tales fines ha implementado la Junta Monetaria y el Banco Central, este art\u00edculo examina brevemente cu\u00e1les han sido estas pol\u00edticas, sus principales objetivos y resultados obtenidos, as\u00ed como las perspectivas hacia el futuro para promover la estabilidad financiera de la econom\u00eda dominicana. Desde la crisis financiera global 2008-2009, los organismos internacionales tales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco de Pagos Internacionales (BIS) y el Consejo de Estabilidad Financiera de las principales econom\u00edas del G-20, han resaltado la importancia de desarrollar programas de pol\u00edticas macroprudenciales; defini\u00e9ndose estas como aquellas destinadas a limitar los riesgos que puedan afectar el sistema financiero en su conjunto, a fin de evitar la interrupci\u00f3n generalizada de la prestaci\u00f3n de servicios financieros, lo cual puede tener graves consecuencias para la econom\u00eda real. Para contrarrestar los efectos econ\u00f3micos adversos de la pandemia, la Junta Monetaria y el Banco Central, de acuerdo a las atribuciones que les confiere la Ley No.183-02 Monetaria y Financiera, han adoptado una serie de medidas, entre estas la reducci\u00f3n de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM) en 150 puntos b\u00e1sicos, pasando de 4.5% a 3.0% anual. En ese orden, como consecuencia de esta medida, se disminuy\u00f3 la tasa de inter\u00e9s de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (repos a un d\u00eda) de 6.00% a 3.50% y se redujo la tasa de inter\u00e9s de los dep\u00f3sitos remunerados a corto plazo (overnight) de 3.00% a 2.50% anual. De igual manera, se ha puesto a disposici\u00f3n del sistema financiero nacional m\u00e1s de RD$190,000 millones (4.0% del PIB). Estas medidas de pol\u00edtica han tenido como prop\u00f3sito reducir el riesgo sist\u00e9mico, mantener la liquidez del sistema financiero y promover el flujo de cr\u00e9dito hacia la econom\u00eda real, a fin de amortiguar la contracci\u00f3n de las actividades productivas y crear las bases para una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica sostenible. Entre estas pol\u00edticas se han destacado las siguientes: A partir del 17 de marzo de 2020, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la liberalizaci\u00f3n de recursos del encaje legal en moneda nacional por un monto de RD$30,133.4 millones, a plazos de hasta 4 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de hasta 8.0% anual, para ser destinados como financiamiento para todos los sectores productivos y los hogares. Se liberaron adem\u00e1s unos RD$5,681.0 millones para financiar a las Micro, Peque\u00f1a y Mediana Empresa (MIPYMES), a plazos de hasta 4 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de hasta un 8% anual. Igualmente, se dispuso una reducci\u00f3n de 0.5% en el coeficiente de encaje legal de los bancos de ahorro y cr\u00e9dito y de las corporaciones de cr\u00e9dito, pasando el requerimiento de encaje legal de 6.9% a 6.4%, para igualarlo al establecido a las asociaciones de ahorros y pr\u00e9stamos. Se habilit\u00f3 una ventanilla de operaciones de reporto por un monto de hasta RD$20,000.0 millones, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalizaran nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos a los sectores productivos, especialmente al sector construcci\u00f3n, manufactura, agropecuario, turismo y exportaci\u00f3n, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasas de inter\u00e9s no superiores al 8% anual. De igual manera, se cre\u00f3 una ventanilla adicional para operaciones de reporto, por un monto de hasta RD$15,000.0 millones, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalizaran nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos a las micros, peque\u00f1as y medianas empresas (MIPYMES), y personales de hasta 50 salarios m\u00ednimos, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasas de inter\u00e9s de hasta un 8% anual. A partir del mes de julio de 2020, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la creaci\u00f3n de una Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR) por un monto ascendente hasta RD$100,000 millones, a plazos de hasta 3 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s de un 3% anual, con garant\u00eda de valores emitidos por el Banco Central, el Ministerio de Hacienda y otros activos de alta calidad, para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera canalicen financiamientos a los sectores productivos a tasas de inter\u00e9s no superiores al 8% anual, y a los hogares y MIPYMES a tasas de inter\u00e9s competitivas de acuerdo con los costos inherentes a estos segmentos del mercado. En adici\u00f3n, se encuentra habilitada una ventanilla de operaciones de reporto con las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, por un monto de hasta RD$20,000 millones, a plazos de hasta 1 a\u00f1o y tasas de inter\u00e9s entre 4.5% y 5.5% anual, con el objetivo de inyectar liquidez a dichas entidades para mantener la provisi\u00f3n adecuada de servicios financieros. En un principio, esta ventanilla alcanz\u00f3 un monto autorizado de hasta RD$60,000 millones, el cual se redujo en la medida en que las entidades pagaron a vencimiento estos recursos, los cuales fueron redirigidos a financiamiento a trav\u00e9s de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR). Respecto a la provisi\u00f3n de liquidez en moneda extranjera para atender la demanda de divisas en la econom\u00eda y promover la estabilidad cambiaria, se han puesto a disposici\u00f3n de las entidades US$222 millones a trav\u00e9s de liberaciones de recursos de encaje legal y US$400 millones a trav\u00e9s de las operaciones de reporto, para un total agregado de US$622 millones. A los fines de agilizar el uso de la liquidez ofrecida por el Banco Central, a trav\u00e9s de las diferentes ventanillas, se dispuso un tratamiento regulatorio especial, durante 1 a\u00f1o, consistente en que los pr\u00e9stamos colocados por las entidades de intermediaci\u00f3n financiera sean clasificados en categor\u00eda de riesgo \u201cA\u201d, con un 0% de requerimiento de provisiones y ponderados con 0% para fines del c\u00e1lculo del \u00edndice de solvencia. Por otro lado, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 un tratamiento regulatorio especial hasta el 31 de marzo de 2021, consistente en lo siguiente: Congelamiento de la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores al nivel previo a la pandemia; Restructuraciones de cr\u00e9ditos sin afectar la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores; Mantener como vigentes las l\u00edneas de cr\u00e9dito con atrasos de hasta 60 d\u00edas; y Restructuraciones de cr\u00e9ditos sin afectar la clasificaci\u00f3n de riesgo de los deudores; Prorrogar por hasta 90 d\u00edas el plazo requerido para la actualizaci\u00f3n de las tasaciones de las garant\u00edas admisibles. De igual manera, el Banco Central estableci\u00f3 que la tasa de referencia para el c\u00e1lculo de los riesgos de mercado sea el promedio ponderado de la tasa de inter\u00e9s pasiva de los bancos m\u00faltiples, en lugar de la tasa de 30 d\u00edas, lo cual tiene un impacto positivo en el c\u00e1lculo de la solvencia ajustada por riesgos. A los fines de otorgar mayor nivel de protecci\u00f3n a los usuarios de los servicios financieros, la Junta Monetaria dispuso que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera no cobren tarifas, comisiones o cargos, en cualquier forma o medio, por falta de transaccionalidad en las distintas modalidades de captaci\u00f3n de recursos del p\u00fablico, es decir, por falta de movimiento de cuentas. De manera similar, a los fines de fortalecer la red de protecci\u00f3n a los depositantes, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 la actualizaci\u00f3n del monto l\u00edmite de las garant\u00edas de los dep\u00f3sitos del p\u00fablico en las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, pasando de RD$500,000 a RD$1,860,000, con la finalidad de preservar los ahorros de los depositantes ante cualquier evento que pueda afectar la solvencia y la continuidad de las operaciones de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera. Hacia finales del a\u00f1o 2020, la Junta Monetaria dispuso medidas adicionales para mitigar los efectos adversos de la pandemia en el sistema financiero, como eximir a las entidades de intermediaci\u00f3n financiera del pago de los aportes a los Fondos de Contingencia y Consolidaci\u00f3n Bancaria, correspondientes a los a\u00f1os 2021 y 2022. En esa oportunidad, la Junta Monetaria autoriz\u00f3 una gradualidad de 24 meses para que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera constituyeran las provisiones generadas durante el tratamiento normativo que vence el 31 de marzo de 2021. Adem\u00e1s, se implementaron restricciones a la distribuci\u00f3n de dividendos para los accionistas de las entidades que se acojan al desmonte gradual. Asimismo, se autoriz\u00f3 la extensi\u00f3n de 3 a 5 a\u00f1os del plazo de provisionamiento de los bienes inmuebles adjudicados. Resultados macrofinancieros y perspectivas a futuro La implementaci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias y financieras descritas anteriormente ha permitido impulsar la oferta y demanda de cr\u00e9ditos, en conjunto con el mantenimiento de los objetivos de estabilidad monetaria, cambiaria y financiera. En ese sentido, la reducci\u00f3n de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM) y las facilidades de liquidez han incidido en la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s del sistema financiero y en el comportamiento del cr\u00e9dito bancario. En efecto, la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderada de los bancos m\u00faltiples se ha reducido en 357 puntos b\u00e1sicos, al pasar de 13.28% en marzo 2020 a 9.71% a enero 2021. Asimismo, de acuerdo a las estad\u00edsticas armonizadas, el cr\u00e9dito al sector privado en moneda nacional ha excedido los RD$1.06 billones, al cierre de 2020, exhibiendo un crecimiento interanual superior al 8.8%. La mayor\u00eda de estos recursos se ha otorgado en una proporci\u00f3n balanceada al sector corporativo y a los hogares. En ese orden, del total de cr\u00e9ditos de la econom\u00eda dominicana, el cual asciende aproximadamente a un 30% del PIB, se destina alrededor del 50% a las empresas. Respecto a los cr\u00e9ditos a los hogares, los mismos se han utilizado durante la pandemia para financiar la compra de art\u00edculos para el hogar, adquisici\u00f3n y reparaci\u00f3n de viviendas, pagos educativos y de servicios de salud, entre otros. Los recursos otorgados con las facilidades de liquidez del Banco Central han beneficiado alrededor de 75,000 hogares y empresas, que han obtenido nuevos pr\u00e9stamos y refinanciamientos bajo condiciones m\u00e1s favorables en t\u00e9rminos de plazos y tasas de inter\u00e9s, los cuales les han permitido mantenerse al d\u00eda con los pagos de sus compromisos financieros, as\u00ed como financiar el reinicio de las actividades econ\u00f3micas. En t\u00e9rminos de los resultados para el sistema financiero dominicano, los dep\u00f3sitos del p\u00fablico en las entidades han aumentado en m\u00e1s de RD$277,500 millones (26.4%) durante el 2020, hasta alcanzar un 31% del PIB, reflejando la confianza del p\u00fablico en el sistema financiero. A su vez, las entidades de intermediaci\u00f3n financiera han aumentado su patrimonio neto en m\u00e1s de RD$22,000 millones (9.4%), lo cual refleja los esfuerzos de los accionistas para fortalecer la base patrimonial de las entidades, a fin de mantener la capacidad operacional para la provisi\u00f3n de servicios financieros. Las principales pruebas de estr\u00e9s referentes a los riesgos cambiarios, de mercado, liquidez y riesgo de cr\u00e9dito de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera sugieren la ausencia de riesgos materiales significativos a corto plazo, que puedan conducir a la interrupci\u00f3n de la provisi\u00f3n de servicios financieros. Asimismo, la tasa de cambio se ha mantenido estable en torno al promedio ponderado de RD$58.04\/US$1.0, las reservas internacionales se han ubicado en US$12,523 millones, al cierre de enero de 2021, representando aproximadamente el 16.0% del PIB y unos 8 meses de importaciones, siendo superior a las m\u00e9tricas de 10% del PIB y los 3 meses de importaciones recomendados por el Fondo Monetario Internacional, a pesar de la menor oferta de divisas por la contracci\u00f3n temporal del sector turismo debido a los efectos de la pandemia. Las perspectivas econ\u00f3micas a futuro sugieren que durante el 2021 el cr\u00e9dito total al sector privado mantendr\u00eda un crecimiento balanceado a todos los sectores productivos, con un incremento interanual de entre 8% y 10%, manteni\u00e9ndose las condiciones financieras favorables para todos los sectores, en particular para las MIPYMES y los hogares. Por consiguiente, si bien la capacidad de pago de los hogares y las empresas ha sido temporalmente afectada por la incertidumbre asociada a la pandemia del COVID-19, las perspectivas econ\u00f3micas hacia 2021 indican que la econom\u00eda retornar\u00eda a su trayectoria de crecimiento econ\u00f3mico potencial de entre 5% y 6%, con el inicio de las rondas de vacunaci\u00f3n y el desarrollo de la inmunidad comunitaria al virus, de manera que se puedan flexibilizar las medidas de cuarentena y desarrollarse con normalidad los procesos productivos de las empresas, a medida que el empleo retorne a su nivel antes de la pandemia, aumenten los ingresos y se disponga de mayores gastos de inversi\u00f3n y capital para impulsar el crecimiento. En la actualidad, conforme a los an\u00e1lisis y modelos macrofinancieros realizados, no se encuentra evidencia de riesgos materiales significativos para la estabilidad financiera de la econom\u00eda dominicana. El sistema financiero dominicano goza de estabilidad de los dep\u00f3sitos del p\u00fablico, mantiene una adecuada canalizaci\u00f3n del cr\u00e9dito a la econom\u00eda y muestra una fortaleza patrimonial apropiada para mantener la provisi\u00f3n de servicios financieros. Ante cualquier posibilidad de riesgos macrofinancieros, la Junta Monetaria y el Banco Central cuentan con el espacio y el espectro de pol\u00edticas financieras y macroprudenciales necesarios para mantener la estabilidad macroecon\u00f3mica y financiera de la Rep\u00fablica Dominicana.  <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[],"class_list":["post-115892","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115892","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=115892"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115892\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":115895,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115892\/revisions\/115895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=115892"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=115892"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/conexiondigital.com.do\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=115892"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}